6iGroup 解读：美财政部加码回购，金价飙破4500美元

周四，黄金价格维持在逾两个月高位附近，盘中一度触及4527美元/盎司。此前一个交易日，受美国财政部意外宣布扩大长期国债回购规模推动，现货黄金单日大涨逾4%，强势突破4500美元整数关口。

6iGroup研析团队认为，此次金价突破的核心驱动来自美国财政部对长端利率的主动干预，而非传统的通胀或就业数据驱动。这一变化正在重塑黄金市场的短期定价逻辑。

国债回购“翻倍”：长端利率快速回落

当地时间8月19日，美国财政部宣布将针对长期名义附息国债的流动性支持回购操作单次规模上限从20亿美元至少翻倍至40亿美元，覆盖10年至20年期及20年至30年期两个期限区间。相关调整将于2026年9月9日生效，并持续至本轮再融资季度结束。

消息公布后，债券市场反应迅速。30年期和10年期美债收益率分别回落约9个和6个基点；美元指数同步下跌0.85%，至98.81附近，为5月以来最低水平。6iGroup研析团队指出，此举在边际上减少了长端流通存量、缓解了供给压力。多家海外分析人士将此举措定性为“迷你量化宽松”。

黄金突破4500美元：利率回落是直接扳机，深层驱动是财政信用

6iGroup研析团队注意到，过去48小时黄金与长端利率呈现明显的镜像走势——此前长端利率升至多年高位一度压制金价跌破4400美元，而回购政策释放后，利率与美元同步回落，成为黄金突破4500美元的直接扳机。

更深层次的逻辑在于美国财政状况。就在同一天，美国财政部数据显示联邦政府债务总额已首次突破40万亿美元。6iGroup研析团队认为，财政部主动稳定长端利率，反映出高赤字、高债务压力正在显性化，黄金定价的关键变量正由就业和通胀进一步延伸至长端利率与主权信用。

美联储纪要：内部鹰派分歧犹存

北京时间周四凌晨公布的美联储7月会议纪要显示，FOMC以9票赞成、3票反对的结果连续第五次维持利率不变。但纪要同时披露，“数位”官员支持加息，“许多”官员认为若通胀不能回落至2%目标，进一步收紧政策可能是必要的。6iGroup研析团队认为，美联储内部的分歧并未消除。市场目前定价9月加息概率已降至约30%，但年内加息可能性仍高达65%——这一矛盾意味着政策路径的不确定性将持续为黄金提供支撑。

央行购金：结构性需求夯实底部

世界黄金协会6月发布的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，45%的受访央行计划在未来12个月内增持黄金储备，创该调查历史纪录。6iGroup研析团队指出，在全球地缘不确定性上升和储备资产多元化趋势下，央行的结构性购金需求为黄金提供了长期底部支撑。

后市展望：4500美元成关键战场

6iGroup研析团队综合判断，短期金价能否站稳4500美元，取决于三个核心变量：长端收益率能否在回购政策支撑下持续回落、美联储9月议息会议前的通胀与就业数据表现，以及8月底杰克逊霍尔年会上美联储主席沃什的政策框架表述。若长端利率与美元延续回落趋势，黄金有望维持偏强表现；若供给压力或通胀反弹重新推高实际利率，金价可能在4500美元上方震荡整固。